年终大总结 |2021年美股SPAC上市报告

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年终大总结 |2021年美股SPAC上市报告

泉源:天下金控 | 作者:媒资部 | 宣布时间: 2022-02-21 | 2798 次浏览 | 分享到:

年终大总结 |2021年美股SPAC上市报告

2021年特殊目的收购公司 (SPAC) 的着名度大幅提升，，，，，，这是让私营公司上市的一种方法。。这种方法让一些着名的私募股权治理公司能够接触到公众投资者。�；；；；厥� 2021 年，，，，，，共有 613 家 SPAC 上市，，，，，，共筹集了 1450 亿美元，，，，，，比 2020 年的筹资额增添了 91%。。

本文通过一些数据，，，，，，看看新的 SPAC 的热潮是否与早期 SPAC 的生意和体现一致。。

SPAC上市有助于创纪录的首次果真募股年

美国市场在11月已经凌驾了 1990 年月创下的首次果真募股 (IPO) 纪录。。阻止到年底，，，，，，IPO 数目抵达惊人的 1,000 宗。。

SPAC 在创下 IPO 纪录方面施展了主要作用，，，，，，占新上市总数的 59% 以上，，，，，，高于 2020 年的约 53%(图 1)。。事实上，，，，，，只管所有其他 IPO 比 2020 年增添了 88%，，，，，，但 SPAC 的上市数目却增添了近 150%。。

SPAC 生命周期正在缩短

在 2008 年至 2019 年之间上市的 SPAC ，，，，，，平均需要快要两年的时间才华找到收购目的。。从 2015 年到 2019 年，，，，，，约莫 92% 的 SPAC 完成了收购。。

凭证数据(图 2)，，，，，，2021中列出并完成收购的中位数SPAC只有约莫0.64年(或仅仅凌驾7.5个月)。。这一趋势与2020年最先的稍老的SPAC是一致的，，，，，，这些SPAC的平均完工时间也不到一年(约50%的SPAC已经完工)。。

回首之前的研究，，，，，，SPAC 代表了未来的运营公司。。在首次果真募股时，，，，，，筹集的现金被存入信托基金，，，，，，而 SPAC 的治理层或提倡人则在寻找收购目的。。

数据显示，，，，，，已往六年，，，，，，SPAC 的典范融资规模坚持在约莫 2 亿美元左右(图 3 从浅灰色框过渡到深灰色框)。�；；；；疑蛩跣〉姆椒ㄅ�，，，，，，在 2 亿美元的上涨水平上形成了集中度。。

只管云云，，，，，，尚有更多的 SPAC(蓝点)，，，，，，从小到大的漫衍仍然相当一致(线的顶部和底部)，，，，，，“较大”的 SPAC 通常在 5 亿美元左右，，，，，，而小型 SPAC 通�；；；；岢锛酶� 4000 万美元。。

跨生命周期的 SPAC 生意

如前所述，，，，，，生意模式会在 SPAC 的整个生命周期内爆发转变：

首次果真募股：在首次果真募股时，，，，，，SPAC 通�；；；；崧睦筒ǘ�。。　　
收购：只有确定收购目的，，，，，，生意量才会真正最先增添。。
完成：一旦营业合并完成，，，，，，生意往往会坚持波动，，，，，，与其他新的运营公司越发一致——反应了投资者对目的公司营业模式的看律例模以及未来收益的不确定性。。

总体而言，，，，，，当新闻可用且SPAC靠近生命阶段转换时，，，，，，波动性和生意(粗线)泛起峰值。。这也是有原理的，，，，，，由于当新的信息增添了估值重新评估和新的价钱发明期时。。

SPAC 性能随时间转变

SPAC 的体现会随着时间而转变。。下图显示了从 2019 年到 2021 年 11 月上旬乐成完成收购的 SPAC 的体现。。

平均回报为正，，，，，，涨幅凌驾 40%。。数据批注，，，，，，许多起劲的回报泛起在预通告期竣事时，，，，，，以及作为运营公司的第一年竣事时。。

结论

SPAC 是私营公司进入果真市场的另一种方法，，，，，，让公众可以接触到更多处于早期阶段的生长型公司和类似私募股权的投资司理。。

近年来 SPAC 的受接待水平有所上升，，，，，，导致上市和融资创纪录。。

无论怎样，，，，，，SPAC 差别于运营公司、配合基金或 ETF。。因此，，，，，，关于投资者来说，，，，，，主要的是要思量 SPAC 的生意特征在其整个生命周期中怎样转变，，，，，，并在投资之前相识预期业绩效果的规模。。

天下金融控股集团

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泉源：绿专资源天下金控媒资部整合编辑

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