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中国企业在纳斯达克上市条件与市场优势剖析
泉源:天下金控
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作者:WFHG
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宣布时间: 2024-09-03
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纳斯达克（NASDAQ）是美国的一个外洋股票生意市场�。 。。。�，建设于1971年，，已成为天下最大的股票市场之一。。 。。。它分为三个条理：纳斯达克全球市场、纳斯达克全球精选市场和纳斯达克资源市场�。 。。。�，主要效劳于中小型企业。。 。。。纳斯达克拥有多做市商制度和自律羁系体制，，是美国融资规模最大、融资项目最多的生意所。。 。。。许多中国企业如微软、苹果、阿里巴巴等选择在纳斯达克上市，，以使用其重大的资源市场、上市后融资便当、生意方法无邪和上市周期短等优势。。 。。。纳斯达克上市条件包括知足差别的财务和流动性标准，，以及公司治理标准。。 。。。
一、纳斯达克市场简介
（一）概述
纳斯达克（NASDAQ）是美国天下证券业协会行情自动传报系统的缩写，，着实就是美国的一个外洋股票生意市场�。 。。。�，建设于1971年，，迄今已成为天下最大的股票市场之一。。 。。。纳斯达克上市是指一家公司的股票被纳斯达克证券生意所接受并在该生意所上市生意，，这样可以资助公司提升着名度、扩大营业、融资等。。 。。。
现在，，纳斯达克股票市场分为三个条理：纳斯达克全球市场�。 。。。∟ASDAQ Global Market）、纳斯达克全球精选市场�。 。。。∟ASDAQ Global Select Market）和纳斯达克资源市场�。 。。。∟ASDAQ Capital Market），，三个市场的上市公司数目呈“倒三角”结构。。 。。。其中，，纳斯达克资源市场定位于效劳中小型新兴企业，，上市标准较为宽松，，放宽了对净利润的要求，，重点关注公司营业收入、市值、现金流等指标。。 。。。纳斯达克资源市场还与全球市场、精选市场之间建设了利便无邪的转移机制。。 。。。当中小企业进入平稳生长并抵达一定标准后，，可以申请转移到全球市场�。 。。。�，若是同时知足其他标准，，可以继续申请转移到精选市场。。 。。。（详细标准见后文）
关于那些刚起步的中小型企业来说，，纳斯达克资源市场是一个很是合适的选择。。 。。。上市标准较低，，使得更多新兴企业有时机通过果真市场融资，，并借助资源市场的实力快速生长。。 。。。当企业在纳斯达克资源市场上稳固生长并抵达一定规模后，，还可以申请转移到要求更高的纳斯达克全球市场�。 。。。�，甚至是纳斯达克全球精选市场。。 。。。
（二）纳斯达克市场特点
纳斯达克拥有自己的多做市商制度。。 。。。在纳斯达克上市的每一只股票都最少需要有两个做市商为其举行报价，，一些生意较量活跃或规模较大的股票需要40-45家做市商举行报价。。 。。。
别的，，纳斯达克实验自律羁系体制。。 。。。该市场的羁系机构由美国证监会（SEC）、美国金融业羁系局（FINRA）和纳斯达克自身的治理机构组成。。 。。。SEC与FINRA主要凭证执法授权推行相关羁系责任；；；；市场内部的信息披露真实性、生意异常等行为的羁系由纳斯达克内部羁系部分肩负。。 。。。
刊行情形方面，，纳斯达克是众多企业，，尤其是中小型企业上市融资的主要场合。。 。。。自2019年IPO融资规模凌驾纽交所起，，纳斯达克已成为美国融资规模最大、融资项目最多的生意所。。 。。。
市盈率方面，，由于纳斯达克主要为中小型企业效劳，，其市场的市盈率相对高于纽交所。。 。。。阻止2021年1月21日，，纳斯达克指数因素股的市盈率为42.46倍，，大于标普500指数因素股的估值（37.51倍）和道琼斯工业指数因素股估值（37.23倍）。。 。。。
生意量上，，纳斯达克的生意量低于纽交所，，这也与其上市企业多为中小型企业的特点有关，，其股票流动性相对较弱。。 。。。可是近年来其市场成交活跃度一直增添，，生意量与纽交所的差别也在一直缩小。。 。。。
上市用度方面，，纳斯达克的收费经济合理。。 。。。纳斯达克刊行股数在5000万股以下的公司每年需缴纳最高5.65万美元的用度，，而在纽交所缴纳的用度最高可达12.5万美元。。 。。。
二、中国企业赴纳斯达克上市案例
我们熟知的微软（Microsoft）、苹果（Apple）、英特尔（Intel）、戴尔（Dell）等高科技公司，，以及京东、百度、网易等互联网企业也都在纳斯达克上市。。 。。。2024年前8个月，，共有38家中概股乐成赴美上市，，累计召募资金约30.88亿美元，，大部分赴美上市的企业都选择了纳斯达克市场上市：
（一）禾赛科技
作为自动驾驶及高级辅助驾驶（ADAS）激光雷达的领军企业，，禾赛科技在2023年2月乐成在纳斯达克上市，，市值抵达24亿美元。。 。。。IPO前，，禾赛科技已经获得了包括小米、美团、百度等着名机构的凌驾5亿美元融资。。 。。。上市后，，禾赛科技的治理层坚持了较高的持股比例和投票权，，显示出公司对未来生长的信心。。 。。。
（二）百济神州（Bei Gene）
百济神州是一家全球化的生物科技公司，，专注于开发和商业化立异药物。。 。。。其产品组合包括已获批上市的BTK抑制剂百悦泽（泽布替尼）和抗PD-1单抗百泽安（替雷利珠单抗）等。。 。。。2016年2月百济神州在纳斯达克首发上市，，召募资金1.82亿美元，，市值7.2亿美元。。 。。。上市后公司举行了7轮股票刊行，，其中3次是在纳斯达克果真增发，，1次是向新基瑞士公司增发，，1次在香港上市，，1次向安进公司增发，，1次向八名投资者刊行股份，，这7次刊行又为公司召募了71.15亿美元，，加上首发的1.82亿，，公司召募72.97亿美元（约510亿元，，不含上市前的融资和股权激励）。。 。。。
（三）理想汽车（LI Auto）
理想汽车是一家专注于设计、开发、制造和销售高科技新能源汽车的公司。。 。。。2020年7月31日，，理想汽车在纳斯达克乐成上市，，首日股价体现很是亮眼。。 。。。刊行价定为11.5美元/股，，高于之前更新后招股书中8-10美元的定价区间。。 。。。此次刊行共筹集了10.925亿美元，，刊行9500万股。。 。。。理想汽车的开盘价为15.5美元，，较刊行价上涨34.7%；；；；收盘价则为16.46美元，，较刊行价上涨43.13%。。 。。。以收盘价盘算，，公司市值抵达139.17亿美元。。 。。。这些数据充分显示了市场对理想汽车手艺和产品的高度认可。。 。。。
除了上述公司外，，尚有许多其他中国公司在纳斯达克上市，，涵盖了差别的行业和领域。。 。。。例如，，一些着名的互联网公司如百度、京东、拼多多等都在纳斯达克上市，，并且有不错的体现。。 。。。
三、纳斯达克市场上市优势：为什么许多海内公司选择纳斯达克上市 ？？ ？
（一）重大的资源市场
纳斯达克是天下上流通量最大的几个市场之一，，天天在美国市场上换手的股票中有凌驾半数的生意是在纳斯达克上举行的。。 。。。
在纳斯达克上市的公司具有极大的市值增添空间。。 。。。纳斯达克市场是全天下市盈率最高的市场之一，，纳斯达克高科技股的平均市盈率为30-40倍，，而香港、新加坡的平均市盈率仅仅是8-10倍。。 。。。因此，，在纳斯达克能以更高的市盈率筹到更多的资金。。 。。。
（二）上市后融资便当
美股对企业上市后的融资限制较少，，上市后6个月便可开启二次融资。。 。。。这里搜集了全球的资金，，市场体量重大，，生意活跃，，可以承载超大规模的融资，，只要企业的谋划业绩好，，没有融资次数的限制。。 。。。
（三）上市后企业更具稳固性
开放的制度优势。。 。。。纳斯达克市场共分为三个条理，，企业只要切合标准便可升级到更高的市场�。 。。。�，有点像海内新三板的基础层、立异层、北交所，，差别的是纳斯达克每个条理都是主板，，生意很是唬�；；钤尽�。 。。。纳斯达克允许同股差别权的设置，，纵然股份被大大稀释也不影响首创人对企业的控制，，有利于维稳企业，，坚持恒久生长动力。。 。。。
（四）上市后生意方法更无邪
纳斯达克是一个完全接纳电子生意、为新兴工业提供竞争舞台、自我羁系、面向全球的股票市场�。 。。。�，纳斯达克是全美也是天下最大的股票电子生意市场。。 。。。甚至，，纳斯达克市场允许市场期票出票人通过电话或互联网直接生意，，而不羁绊在生意大厅举行。。 。。。
（五）上市越发简捷
上市生意制度越发便当。。 。。。许多中国企业选择到美国上市，，主要缘故原由在于中美两国的证券上市生意制度保存差别。。 。。。中国的证券市场通常要求企业在上市前举行更为充分的准备，，并对上市后对整体市场及投资人爆发的影响举行实质性的评估。。 。。。而在美国，，包括纳斯达克在内的证券市场更注重信息披露的完整性和透明度，，允许切合条件的企业在知足信息果真要求的条件下举行上市。。 。。。
例如在纳斯达克上市的中概企业当中，，大大都都处于中小盘的资源市场�。 。。。�，且其上市时多接纳“净收入标准”，，凭证该套标准，，企业谋划净利润的要求是“最近一个财年或最近3个财年中的2个财年抵达75万美元”，，这个远低于海内相关财务要求的标准，，关于宽大中概企业实现上市目的来说，，可谓伸出了橄榄枝。。 。。。
纳斯达克上市标准低。。 。。。纳斯达克资源市场上市的标准有三个，，知足其中一个便可以上市。。 。。。标准1：净利润75万美元，，折合人民币约520万左右。。 。。。标准2：总市值5000万美元，，折合人民币约34500万左右。。 。。。标准3：净资产500万美元，，折合人民币约为3450万左右。。 。。。
（六）上市周期短
纳斯达克IPO上市，，只需要1-1.5年，，而海内上市基本都需要2年以上，，这点对许多快速成优点于风口的中小企业来说特殊主要，，谁也不知道2年以后的市场热门是什么，，资源市场是否愿意给予这样的估值，，晚别人一步上市可能整个竞争名堂会爆发根天性的改变，，一步之差可能是永远。。 。。。
四、纳斯达克市场详细上市条件
（一）概述
生意所运营有三个条理的市场�。 。。。�，划分为：（1）全球精选市场�。 。。。∟ASDAQ Global Selected Market），，适合大盘股；；；；（2）全球市场�。 。。。∟ASDAQ Global Market），，适合中盘股；；；；（3）资源市场�。 。。。∟ASDAQ Capital Market），，适合中小盘股。。 。。。纳斯达克资源市场还与全球市场、精选市场之间建设了利便无邪的转移机制。。 。。。当中小企业进入平稳生长并抵达一定标准后，，可以申请转移到全球市场�。 。。。�，若是同时知足其他标准，，可以继续申请转移到精选市场。。 。。。
着实通俗来讲，，三个市场上市标准可以总结如下：
标准一：公司能赚钱，，净利润达标可以上市；；；；
标准二：没有利润，，但有现金流，，有收入也可以上市；；；；
标准三：没有利润，，没有现金流，，没有收入，，但资产以及市值抵达标准也可以上市。。 。。。
除此以外，，企业在纳斯达克上市需要知足如下两个条件：（1）先决条件：谋划生化、生技、医药、科技（硬件、软件、半导体、网络及通讯装备）、加盟、制造及零售连锁效劳等公司，，经济活跃期满一年以上，，且具有高生长性、高生长潜力者。。 。。。（2）诚信原则：纳斯达克盛行一句俚语：Any company can be listed, but time will tell the tale.（任何公司都能上市，，但时间会证实一切）。。 。。。意思是说，，只要申请的公司秉持诚信原则，，挂牌上市是早晚的事，，但时间与诚信将会决议一切。。 。。。
（二）纳斯达克资源市场�。 。。。∟CM）
纳斯达克资源市场板块有凌驾550家公司挂牌上市。。 。。。这些公司能够一连的切合该板块在财务、流动资产和公司治理方面的标准。。 。。。这个市场�。 。。。�，之前是叫乃峁达克小公司市场�。 。。。�，可是在2005年举行了更名，，以反应出该板块的焦点目的和价值，，就是主要为小公司举行筹资。。 。。。
以下三个条件知足其一即可：
收入标准：净收入抵达75万美元，，公众持股价值抵达500万美元，，股东权益抵达400万美元；；；；
权益标准：谋划年限满2年，，公众持股价值抵达1500万美元，，股东权益抵达500万美元；；；；
市值标准：上市证券价值抵达5000万美元，，公众持股价值抵达1500万美元，，股东权益抵达400万美元。。 。。。
（三）纳斯达克全球资源市场�。 。。。∟GM）
纳斯达克全球市场已经有凌驾1450家公司挂牌上市，，这些公司能够一连的切合该板块的要求，，在财务和流动资产方面，，并且赞成切合特定的公司治理标准。。 。。。这个板块之前叫乃峁达克国家市场�。 。。。�，可是在2016年举行了更名，，以反应出在该板块的公司在国际和全球的向导职位和影响力。。 。。。
以下四个条件知足其一即可：
收入标准：已往1年或已往3年中的2年所得税前收入抵达100万美元，，公众持股价值抵达800万美元，，股东权益抵达1500万美元；；；；
权益标准：谋划年限满2年，，公众持股价值抵达1800万美元，，股东权益抵达3000万美元；；；；
市值标准：上市证券价值抵达7500万美元，，公众持股价值抵达2000万美元；；；；
资产标准：总资产抵达7500万美元，，总收入抵达7500万美元，，公众持股价值抵达2000万美元。。 。。。
（四）纳斯达克全球精选资源市场�。 。。。∟GSM）
纳斯达克全球精选市场拥有全球最严酷的上市标准。。 。。。纳斯达克全球精选板块约莫已经有1200家公司，，这些公司切合该板块的标准，，在严酷的财务和流动资产的要求方面，，并且会一连的对这两项标准举行评估以确定是否切合要求。。 。。。
以下四个条件知足其一即可:
收入标准：前三个会计年度所得税前收入总和抵达1100万美元且每年盈利≥0，，最近2年每年抵达220万美元；；；；
现金流标准：前3年现金流总和抵达2750万美元且每年≥0，，最近12个月公司市值平均抵达5.5亿美元，，前1年营业收入抵达1.1亿美元；；；；
市值标准：前1年营业收入抵达9000万美元，，前12个月公司市值平均抵达8.5亿美元；；；；
资产标准：总资产抵达8000万美元，，股东权益抵达5500万美元，，公司市值抵达1.6亿美元。。 。。。
（五）公司治理标准
企业申请纳斯达克市场上市，，除了需要知足差别板块下的差别财务和流动性标准外，，还需要知足公司治理标准。。 。。。该标准对纳斯达克三个板块通用，，详细如下：
天下金融控股集团
天下金融控股集团（美国上市股票代码WFHG），，是一家专业协助企业在海内外上市融资进入资源市场的全方位资源运作效劳机构。。 。。。含向导上市、顶层设计、市值治理、投资融资、并购重组等，，集团独创IAPO上市模式，，凭证企业的现真相形，，妄想最合适的上市路径，，提高企业上市乐成率。。 。。。
以上为天下金控执行团队自2022年12月至2024年3月的乐成上市案例：合计刊行种种美国主板上市55家，，合计募资68亿美金，，每个公司募资平均1.24亿美金，，一家公司募资最高9.19亿美金。。 。。。生意类型包括SPAC、IPO、并购、PE、对冲基金等，，金控执行团队担当包括：财务照料、主要账簿治理人、唯一账簿治理人、联合账簿治理人、PE融资、独家署理人等。。 。。。
集团相关的互联家基金，，团队自99年从事基金治理至今，，拥有基金治理牌照P1070824，，主营“治理股权投资基金、政府指导基金、工业投资基金、创业投资基金，，资产治理、投资治理，，创业投资”等营业。。 。。。本基金为私募股权基金，，在治理实缴基金规模凌驾200亿元，，累计治理实缴规模凌驾634.896亿元。。 。。。已乐成孵化退出52家企业，，并直接投资在海内主板、香港主板、美国纳斯达克等乐成IPO上市24家科技型企业，，如尚德股份、安科生物、华光股份、吉鑫科技和爱康股份等，，其中两家曾被列入哈佛大学和清华大学教学案例。。 。。。
集团控股的上� ？？ ？煊痻企业治理有限公司为上市配套效劳机构，，主营知识产权出资与资源运作营业，，帮企业把无形资产转化为有价值资产，，并成为实缴资源，，认列资源公积，，提高企业净资产，，改善各资源比重，，协助企业工业升级。。 。。。集团在美国、英国、上海、北京、深圳、西安、湖北、江苏、四川等地设立办公室及资源中心，，汇聚全球各行业精英翘楚，，精进专业、群集资源，，为企业创立更高价值，，助力企业融资上市，，成为国际着名大型集团！
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